El Mark-to-Market y los secretos a voces

Análisis de Estados Financieros 1 Comentario »

La versión oficial sobre la situación de bancos y cajas españoles transmite la idea de un sistema financiero fuerte, un regulador riguroso y unas tasas de relativamente bajas si se comparan con las alcanzadas a principios de los años 90. Tras ese telón oficial existe cierta opacidad que no permite saber con claridad cual es la verdadera situación del sistema financiero español.

Con los estados financieros publicados por los bancos, ocurre igual que con los estudios sobre las reservas mundiales de petróleo: Lo único cierto es que sus datos son falsos. Tras meses de convulsión, el mercado ha asumido como un secreto a voces que los balances de las entidades españolas están maquillados.
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¿Cómo evalúa Moody’s a la banca española?

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Moody’s ha puesto en revisión negativa la calificación a casi todas las entidades españolas ante la bajada de su fortaleza financiera (calificación BFSR: Bank Financial Strength Rating). La decisión de Moody’s afecta, a las grandes entidades españolas, Santander, BBVA, La Caixa, Caja Madrid, Banco Popular y Banesto.

La calificación bancaria de Moody’s cuenta con dos elementos:

  1. La fortaleza financiera intrínseca de un banco respecto de otros bancos a nivel global.  (BFSR o Bank Financial Strength Rating)
  2. Los elementos de apoyo o ayuda con que cuenta cada entidad en caso de posible quiebra: Autoridades, Banco Central, Accionistas, ect.

Para El cáculo del BFSR, Moody’s se basa en cinco factores principales:

  1. Franchise value:Valor actual de los proyectos que generarán una rentabilidad superior al coste de los recursos.
  2. Posicionamiento de Riesgo: Punto directamente relacionado con la calidad de gestión de la entidad
  3. Entorno Regulatorio: Aquí lo que prima es la supervisión del y en la actualidad los planes de del gobierno.
  4. Entorno Operativo: Directamente relacionado con la competitividad del mercado y el entorno económico.
  5. Fundamentales Financieros de cada entidad.

En la segunda fase de análisis Moody’s toma en cuenta  la calidad de apoyo externo a la entidad en caso de riesgo de quiebra. Por tanto Moody’s también evalúa la calidad del posible rescate. Un rescate que puede ser propiciado por:

  • Los accionistas.
  • Los mutualistas.
  • Los gobiernos regionales.
  • El gobierno nacional.

Según Moody’s, el apoyo del Gobierno al sistema financiero con avales y el Fondo de Garantía de Depósitos mitigará el impacto de la crisis, aunque no impedirá que empeoren las perspectivas sobre la fortaleza (BFSR) de las propias entidades.

Hasta ahora y gracias a las provisiones genéricas y a los fuertes beneficios recurrentes, los bancos españoles han demostrado una buena capacidad de absorción de riesgos pese al brutal incremento de la ”.Sin embargo, ahora se contempla la devaluación de todo tipo de activos de las entidades españolas debido :

  • Profunda recesión que durará hasta 2010.
  • Perspectivas negativas para el mercado laboral.
  • Continuación del brusco ajuste del valor de la vivienda y del sector la construcción.
  • Redución de provisiones de los bancos debido a la alta morosidad.

Siendo la situación muy preocupante, el peligro para los próximos meses será que empeoré la segunda parte de la ecuación: la capacidad de la Administración de reflotar bancos y cajas. Por ahora Moody’s no detecta debilidad por parte de las autoridades a la hora de acudir a posibles rescates de los bancos. Rogemos para que al menos eso, al menos, no cambie.

Leer Más:

Moodys: Global Bank Rating Methology

Los bancos españoles y sus riesgos

Tabla de aciertos de Standard&Poor’s

Prima de riesgo

El 80% de las pymes sin historial de morosidad tiene problemas para conseguir financiación

Morosidad 2 Comentarios »

La inmensa mayoría de las , aproximadamente el 80 por ciento, necesita financiación para funcionar. Pero el grifo de la financiación se sigue cortando. Se piden más requisitos, los créditos son más caros, se producen cancelaciones a pesar de no tener historial de . Para superar estos obstáculos, se aconseja la negociación tipo “paquete único”, es decir, negociar con un solo banco y unificar todas las pólizas de crédito.

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Raghuram Rajan: Regulación financiera a prueba de ciclos

Economía 2 Comentarios »

Raghuram Rajan es un famoso economista nacido en India, ex economista jefe del FMI: sus estudios se centran en el crecimiento y la influencia ejercida por los ciclos financieros. Su voz es una de las más escuchadas a la hora de diseñar medidas para combatir la crisis financiera actual.

Ahora que todos nos hemos convertido en partidarios de la regulación de los mercados, Rajan duda de que esas medidas sirvan para salvar las economías mundiales de futuras crisis, cuando el pesimismo actual se supere y vuelva la euforia a la economía.

Por ello propone una solución de regulación flexible a prueba de estados de ánimo y de ciclos alcistas y bajistas. Una regulación que permita al sistema financiero protegerse de las crisis y no impida el desarrollo en épocas expansivas:

Esta crisis ha nacido de otras anteriores: Rusia, Argentina, Brasil, México, etc. A raíz de esas crisis los países emergentes tuvieron más cuidado de usar capital extranjero para financiar su demanda interna como venían haciendo. Así, los países emergentes optaron por reducir su inversión, no endeudarse tanto y apostar por un crecimiento más ordenado.

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Ya nadie paga a la Pymes

Miscelánea, Morosidad 1 Comentario »

En la última encuesta sobre el acceso de las a financiación ajena, elaborada por el Consejo Superior de Cámaras de Comercio españolas y correspondiente al mes de marzo, hay dos cifras que me han llamado mucho la atención. La primera es que el 85,5% de las pymes que han solicitado financiación bancaria ha sufrido retrasos en los pagos de sus clientes, y la segunda, y más sorprendente, es que el 84,2% de las pymes ha tenido problemas en los últimos 3 meses para cobrar de las Administraciones Públicas. Los ayuntamientos aglutinan el 56,1% de estos impagos, las comunidades autónomas el 45,6% y el gobierno central el 12,3%. A esto hay que sumar, que el plazo medio de pago de las Administraciones a sus proveedores es superior a 6 meses en el 77,9% de los casos. Repito: el plazo medio de pago de las Administraciones a sus proveedores es superior a 6 meses en el 77,9% de los casos.

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Los emprendedores están desapareciendo

Actualidad 0 Comentarios »

Los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE) lo deja bien claro, en febrero se han creado un 36% menos de que hace un año. Si a esto se añade que se siguen destruyendo prácticamente el mismo número de empresas, pues obviamente el resultado neto es totalmente desesperanzador.
Y aún es más alarmante si vemos las empresas creadas entre enero y febrero, período en el que se han creado nada menos que un 52% menos de empresas y se han destruido un 37% más.
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Las empresas españolas en peligro de extinción

Actualidad 4 Comentarios »

 

Tal y como está el patio, era de esperar que la creación de siguiera su caída libre. Los últimos datos publicados (correspondientes al mes de enero) revelan que se están creando casi la mitad de empresas que hace un año. Mientras que en enero de 2008 se crearon 11.719 empresas, este enero pasado sólo se crearon 6.479 empresas. Una reducción del 44,7%.

El número de empresas disueltas también se ha reducido, pero sólo un 4,7%, lo que supone que 2.367 empresas han cerrado en enero y de éstas 2.064 empresas de manera voluntaria (casi el 90%). Y esa voluntariedad no creo yo que haya sido “por que se han cansado de trabajar”, si no que más bien se habrán visto abocados al cierre debido a esta crisis tan importante en la que estamos inmersos y en la que no ha indicios de salir en breve.

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¿En qué me puede ayudar el ICO?

Miscelánea 1 Comentario »

El Instituto de Crédito Oficial () está ahora en boca de todos los empresarios ya que escuchamos y oímos en todos los medios como el ofrece financiación a los pequeños y medianos empresarios. Ya comentaba en un anterior artículo que esto del es una verdad a medias, ya que sí ofrece financiación, pero sólo para aquellas empresas que vayan a realizar una inversión productiva.
Todos habéis oído hablar del ICO, pero ¿sabéis todos qué es el ICO?

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¿Qué son los “Bancos Malos”?

Economía 0 Comentarios »

Los bancos malos son agrupamientos o fondos de activos devaluados. Tienen como fin su liquidación ordenada o su saneamiento o simplemente controlar y aislar el riesgo en una situación de crisis. Igual que un virus. Se extraen todos los tumores malignos de las entidades y se aislan en un gran laboratorio de activos tóxicos como si se tratara de un arma biológica.

En sociedades mediatizadas, continuamente aparecen nuevos términos, que son usados los medios de comunicación de forma reiterada, enmascarando con su exceso de uso la ignorancia acerca del tema tratado. Así, llevamos meses oyendo hablar de “activos tóxicos” y las últimas semanas el término de moda parece que es “bancos malos” .

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…y los efectos impagados crecen y crecen

Morosidad 0 Comentarios »

Si en el artículo anterior comentaba que la no está en su mejor momento y que la disolución de sociedades está por las nubes, parte se puede entender por el número de efectos de comercio impagados.
El INE también ha publicado hoy los datos sobre los , y siguen repuntando. Crecen y crecen, tanto en número como en importe.

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Embalse financiero: Agua y Dinero.

Miscelánea 1 Comentario »


En estos momentos en los que la gran mayoría de los agentes económicos están clamando al cielo la falta de concesión de crédito por parte de las entidades financieras, me surgen dos preguntas: ¿Nos hemos quedado sin agua para financiar? ¿Controlamos de la misma forma dos bienes tan necesarios como el agua y el dinero? Durante todo el artículo, el dinero hará referencia al crédito disponible para su concesión por los Bancos.

Desde un punto de vista un poco más amplio que el estrictamente académico, no es cuestionable ni la necesidad del Agua ni la necesidad del Dinero para la subsistencia humana. Probablemente un análisis profundo sobre esta idea aportaría otros puntos de vista, pero desde un punto de vista global, esta idea nos puede servir para el desarrollo de este artículo.

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El tejido empresarial español en peligro de extinción

Concurso de Acreedores 0 Comentarios »

Hoy ha publicado el INE los datos sobre los concursos de acreedores del último trimestre de 2008 y del año entero, y los datos no pueden ser más claros y contundentes. El tejido empresarial español está sufriendo uno de sus mayores reveses de la historia con más de 2.500 concursadas (exactamente 2.528), lo que supone casi triplicar las cifras de hace un año, cuando sólo eran 880 las que presentaban el .
Y si nos centramos en las personas físicas con actividad empresarial las cifras son peores, ya que en 2008 cuadruplica los niveles de 2007 y sextuplica los de 2006.
Si nos fijamos por sectores, los más perjudicados han sido la construcción, la industria, las inmobiliarias y los servicios empresariales, contando con casi el 70% del total. Siendo algo más del 60% pequeñas empresas con una facturación de menos de dos millones de euros.

Si es que todo lo que puede ir mal va peor, y lo más grave es que todo va mal.